雖說(shuō)節(jié)后部分產(chǎn)品和運(yùn)費(fèi)都有所下調(diào)，但根據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，第一季度化工市場(chǎng)表現(xiàn)十分給力，幾乎全部原料都呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)！
據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度共有83種化工大宗呈上漲趨勢(shì)，其中漲幅榜前三位為：1,4-丁二醇（139.84%）、雙酚A（100.83%）、碳酸鋰（73.6%），跌幅榜僅有7種商品，跌幅前三位為：鹽酸（-31.3%）、雙氧水（-27.51%）、（-6.63%）。
其中環(huán)氧樹(shù)脂由于上游雙酚A價(jià)格支撐，下游工廠開(kāi)工率位于高位。節(jié)后多家大廠上調(diào)價(jià)格，今日昆山南亞報(bào)價(jià)36000元/噸，上調(diào)2500元/噸。南通星辰報(bào)價(jià)34000元/噸，上調(diào)500元/噸；廣州宏昌報(bào)價(jià)30000元/噸，上調(diào)2000元/噸。預(yù)計(jì)短期內(nèi)環(huán)氧樹(shù)脂仍以上漲為主。
現(xiàn)在很多中小企業(yè)已經(jīng)斷糧了，這也是一場(chǎng)市場(chǎng)洗牌，以往沒(méi)有品牌知名度沒(méi)有實(shí)力的涂料企業(yè)都將被淘汰，未來(lái)一定是寡頭企業(yè)的天下。巨頭們搶占市場(chǎng)是先通過(guò)金融資本優(yōu)勢(shì)，巨額補(bǔ)貼，后用龍斷地位提高物價(jià)，使大量低彈性物品物價(jià)脫離供需關(guān)系劇烈波動(dòng)，造成價(jià)格信號(hào)失真，這本身就脫離了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本意，使資本坐大形成了市場(chǎng)龍斷地位。
一、行業(yè)集中度提升，會(huì)帶來(lái)哪些影響？
按照行業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)壁壘，可以將市場(chǎng)劃分為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、寡頭壟 斷市場(chǎng)和完全壟斷市場(chǎng)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘逐步提升，行業(yè)集中度逐步提升，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù) 量也逐步減少。當(dāng)前正處于供給側(cè)改革初現(xiàn)成效階段，部分化工子行業(yè)集中度顯著提升， 格局好轉(zhuǎn)，龍頭話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，對(duì)化工行業(yè)議價(jià)能力、盈利能力和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度等又有何種影響？
集中度高，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)力有何影響？
行業(yè)集中度高，龍頭的市場(chǎng)份額更高，市場(chǎng)勢(shì)力更強(qiáng)大，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的掌控能力更強(qiáng)。當(dāng)下游企業(yè)市場(chǎng)較分散時(shí)，上游寡頭能通過(guò)漲價(jià)方式影響行業(yè)，轉(zhuǎn)移成本壓力，甚至提 升盈利能力。反之，行業(yè)集中度低，市場(chǎng)勢(shì)力更弱，成本抬升將侵蝕行業(yè)盈利能力。
鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈中，2020 年鈦白粉的行業(yè) CR5 達(dá)到 47.0%，集中度遠(yuǎn)高于下游涂 料行業(yè)，鈦白粉行業(yè)對(duì)下游議價(jià)能力較強(qiáng)。
膠粘劑產(chǎn)業(yè)鏈中，原料丙烯酸、有機(jī)硅中間體和 MDI 的行業(yè)集中度均超過(guò) 50%， 遠(yuǎn)高于下游膠粘劑市場(chǎng)集中度，原料端的議價(jià)能力更強(qiáng)，對(duì)下游膠粘劑企業(yè)轉(zhuǎn)移成 本壓力能力更強(qiáng)，膠粘劑行業(yè)議價(jià)能力更弱。
鈦白粉：龍頭能轉(zhuǎn)移成本壓力，價(jià)格和成本同向波動(dòng)。鈦白粉行業(yè)的盈利能力與鈦精礦 的價(jià)格呈現(xiàn)正向相關(guān)關(guān)系，鈦精礦價(jià)格上漲，鈦白粉行業(yè)龍頭的盈利能力越強(qiáng)。該結(jié)果 說(shuō)明在行業(yè)集中度較高時(shí)，行業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力較強(qiáng)，成本端抬升，企業(yè)通過(guò)漲價(jià) 向下游轉(zhuǎn)移成本壓力，行業(yè)盈利能力也會(huì)逐步提升。
膠粘劑：龍頭難以擺脫成本端壓力，毛利率與成本反向波動(dòng)。膠粘劑行業(yè)的盈利能力與 DMC 價(jià)格呈現(xiàn)反向相關(guān)關(guān)系，DMC 價(jià)格上漲，膠粘劑行業(yè)龍頭的盈利能力下降。該結(jié) 果說(shuō)明在行業(yè)集中度較低時(shí)，行業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力較弱，成本端抬升，企業(yè)較難向 下游轉(zhuǎn)移成本壓力，行業(yè)盈利能力會(huì)受到侵蝕。
集中度高，是否意味產(chǎn)品價(jià)格波幅小？
行業(yè)集中度高，龍頭市場(chǎng)勢(shì)力更強(qiáng)，對(duì)價(jià)格掌控能力更強(qiáng)。在需求好轉(zhuǎn)和成本抬升階段， 公司具備漲價(jià)動(dòng)力，價(jià)格向上彈性更強(qiáng)。而在需求下行和成本降低階段，公司具備保價(jià) 的意愿。綜合看，集中度高的行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)彈性取決于向上和向下的動(dòng)力的博弈。
MDI 和 TDI 屬于典型的寡頭壟斷格局，市場(chǎng)掌控能力強(qiáng)大。在行業(yè)需求景氣階段，龍頭 掌控價(jià)格上漲的彈性更強(qiáng)，而在景氣下行階段，價(jià)格下跌的波動(dòng)幅度較大。由此看，寡 頭壟斷并不意味著價(jià)格波動(dòng)幅度就小。
整體上看，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度和原材料價(jià)格和行業(yè)供需關(guān)系密切相關(guān)。
原材料價(jià)格波動(dòng)：價(jià)格變化幅度的錨。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，部分位于中游的化工行業(yè)掙取 的是加工費(fèi)用，基礎(chǔ)原材料（礦石、石油等）的價(jià)格波動(dòng)會(huì)引發(fā)制造企業(yè)的成本同比變動(dòng)。原材料漲價(jià)時(shí)，部分企業(yè)通過(guò)漲價(jià)的方式向下游轉(zhuǎn)移成本壓力，由此見(jiàn)產(chǎn)品價(jià)格錨 定在原材料價(jià)格（間接影響成本線），原材料價(jià)格波動(dòng)通常會(huì)引起產(chǎn)品價(jià)格同步變動(dòng)。
供需關(guān)系錯(cuò)配程度：價(jià)格變化的發(fā)動(dòng)機(jī)。市場(chǎng)的供需關(guān)系是決定價(jià)格變動(dòng)方向的發(fā)動(dòng)機(jī)， 供需錯(cuò)配越嚴(yán)重，價(jià)格變化的幅度越大。行業(yè)寡頭壟斷并不意味著價(jià)格波動(dòng)幅度就小，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度與原材料價(jià)格 和行業(yè)供需關(guān)系錯(cuò)配的幅度呈現(xiàn)正向相關(guān)的關(guān)系。
化工行業(yè)屬于制造業(yè)，行業(yè)掙取較多的是原材料加工帶來(lái)的利潤(rùn)空間，原料（原油、 礦石等）價(jià)格波動(dòng)會(huì)帶動(dòng)化工行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。
行業(yè)供需錯(cuò)配的程度同樣會(huì)引起價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)的供給和需求缺口越大，價(jià)格波動(dòng) 的空間越大。
在行業(yè)供需平衡條件下，行業(yè)集中度提高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力高，對(duì)上下游議價(jià)能力更 強(qiáng)，毛利率也有一定程度提升。未來(lái)看，隨著行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)能夠獲得更強(qiáng) 議價(jià)能力，選擇合適的對(duì)外供應(yīng)量，保證較高的盈利水平。
以集中度提升的鈦白粉、農(nóng) 藥、甜味劑之安賽蜜行業(yè)為例：鈦白粉行業(yè)：供給側(cè)改革后，龍頭毛利率提升。2015 年供給側(cè)改革后，鈦白粉行業(yè)新增 產(chǎn)能主要集中在行業(yè)龍頭，小型企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，鈦白粉行業(yè)集中度穩(wěn)步提升。隨著 鈦白粉行業(yè)集中度提升，龍頭議價(jià)能力逐步增強(qiáng)，鈦白粉行業(yè)龍頭盈利中樞逐步抬升。
從行業(yè)角度出發(fā)，集中度提升的驅(qū)動(dòng)力何在？
不考慮無(wú)法預(yù)期的不可抗力因素，行業(yè)集中度提升的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自兩方面：
小企業(yè)減少效應(yīng)：一方面來(lái)自政策因素（環(huán)保安全、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等）因素，小型企業(yè) 資質(zhì)不夠而擴(kuò)產(chǎn)受限，或者持續(xù)虧損，退出市場(chǎng)；
大企業(yè)市場(chǎng)份額增加效應(yīng)：另一方面，龍頭的技術(shù)和成本壁壘不斷提升，產(chǎn)能規(guī)模 穩(wěn)步擴(kuò)張，加速行業(yè)整合，市場(chǎng)份額穩(wěn)步增加。整體看，行業(yè)集中度提升延續(xù)三條主線：環(huán)保安全、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提升清洗小型企業(yè)以及龍 頭主動(dòng)擴(kuò)張助力出清，下文將以鈦白粉行業(yè)為例，說(shuō)明行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)。
化工園區(qū)+安全環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)：懸在小企業(yè)頭上的利劍，助力供給逐步出清。2015 年供給側(cè) 改革后，國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)中小型企業(yè)擴(kuò)張的管制，產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張受到了限制。此外，化工 園區(qū)政策和安全環(huán)保政策逐步收緊，許多小型企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，鈦白粉企業(yè)數(shù)量受到 壓縮，供給集中度提升。
加載中...
